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John J Hardy
Saxo Bank’s head of FX strategy John Hardy takes a closer look at trends and moves in today’s forex charts, including EURUSD, USDJPY, AUDUSD, and EURSEK.
Article / 03 January 2018 at 12:15 GMT

Parón en la venta masiva de USD antes de las Minutas del FOMC

Head of FX Strategy / Saxo Bank
Denmark
  • El USD ha alcanzado sus niveles más bajos frente a sus pares
  • Ni las Minutas del FOMC ni el índice ISM esperan dar un impulso
  • El IPC de la UE del viernes y los datos de empleo de EE.UU. son los principales eventos de esta semana

Por John J Hardy

El dólar estadounidense no parece querer darlo todo para comenzar el Año Nuevo, ya que el EURUSD se alejó ayer de los máximos del ciclo y el movimiento del USDJPY se redujo antes de que pudiera ponerse interesante con una mirada por debajo del 112.00 nivel. Aún así, es difícil pensar que el mercado se está reteniendo y buscando nueva información convincente del ISM manufacturero de diciembre o de las Minutas del FOMC, ya que la reunión final de la presidenta de la Fed, Janet Yellen, fue percibida como la perspectiva política más neutral que podía presentar la Fed.

La lira turca no consiguió un impulso inmediato de los datos del IPC esta mañana, ya que el nivel del IPC fue ligeramente más alto de lo esperado con un 11,92% interanual (se esperaba un 11,85%). Esta es una disminución notable del vertiginoso 12,98% de noviembre. Esta alta inflación, que proviene en gran parte de la lira muy débil de finales de 2016 y su debilidad durante el otoño pasado, se desvanecerá inevitablemente si la lira se estabiliza, y no va a repuntar. La semana pasada, tanto Turquía como Estados Unidos eliminaron las restricciones de visado y esto ha reducido el riesgo geopolítico para el TRY. En perspectiva, los precios de los CDS en Turquía se han desplomado a los mínimos del ciclo desde los máximos en noviembre. Teniendo en cuenta estos factores y el apetito por el riesgo máximo del momento, es difícil ver por qué el TRY carry trade no está de moda.

Gráfico: EURUSD
El par EURUSD se ha alejado de los máximos del ciclo en 1.2092, aunque ha logrado el cierre diario más alto en tres años ayer. El soporte entra en el área 1.1950-75 e impulsa un movimiento al alza hasta los 1.2300+ si la próxima serie de eventos vinculados con EE.UU. no logran crear ningún obstáculo notable. Tal vez vale la pena señalar que el diferencial Bund-US a 10 años se ha ampliado un poco para comenzar el año, incluso cuando el BCE está a punto de reducir los tipos de compra de bonos en 2018. El diferencial se mueve alrededor de los 10 puntos básicos a favor de Alemania a finales de diciembre y se espera que haya más soporte fundamental para el rally del EURUSD.

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Fuente: Saxo Bank

Resumen del G-10

USD – El ISM Manufacturero sorprende por el riesgo, tal vez a la baja, ya que estamos a tan solo unos meses y algunos puntos de la lectura próxima al récord del pasado mes de septiembre. Las Minutas del FOMC podrían revelar un giro sorprendente (sobre la inflación, por ejemplo) del debate interno, pero no son muy previsibles.

EUR – más soporte para el euro si obtenemos un mayor tirón en los yields alemanes - y tal vez no sea útil si los diferenciales periféricos se expanden aquí-, Alemania-Italia está 25 pb por encima de sus mínimos de diciembre, por ejemplo.

JPY –esperábamos obtener más tracción a la baja en el USDJPY ayer por la debilidad del USD y el comportamiento de los traders debido a la reforma fiscal de EE.UU, pero no vimos casi ninguna tracción tras una ligera caída, estableciendo 112.00 como el pivote a la baja y cualquier cosa por encima de 113.00 como el nivel "de regreso en el limbo".

GBP – La libra esterlina no quiere vender a nuevos mínimos frente al euro, al menos hasta que empiece a tomar forma la próxima ronda de conversaciones sobre el Brexit: ¿nos arriesgamos a pivotar en el rango de 0.90-0.8750 en EURGBP durante otros dos meses? 

CHF – Se espera una continuación del rally EURCHF. USDCHF se mantiene muy por encima de los mínimos del ciclo, muy por debajo de 0,9500.

AUD – El AUD se toma un respiro después de una fuerte subida. El AUDUSD está precisamente en el rango medio con un impulso a corto plazo, aún con los alcistas, mientras se mantiene por encima de alrededor de 0.7700, con la situación estructural está en el limbo.

CAD – 1.2500 está demostrando ser un punto de fricción para el USDCAD y 1.2390 es el último gran Fibo por delante de los mínimos muy por debajo de 1.2100.

NZD – El NZDUSD espera mantener algo de esperanza aquí ya que el par no ha despejado el promedio móvil de 200 días cerca de 0.7100.Pero necesitamos un repunte del USD y un rendimiento por debajo de 0.7000 para tener la sensación de que hay un potencial bajista más grande. La desventaja del NZD podría ser potencialmente más interesante vía un AUDNZD más alto si el USD sigue siendo débil.

SEK – El EURSEK ha encontrado soporte en la zona de pivote clave 9.80-85 - podría necesitar el fin de un euro fuerte para ver un cambio de tendencia.

NOK – El desempleo en Noruega está en línea con las expectativas de esta mañana y no sirve como catalizador.


Eventos destacados del calendario económico (GMT)
  • 09:30h – UK Diciembre. PMI de construcción
  • 15:00h – EE.UU Diciembre. ISM Manufacturero 
  • 19:00h – EE.UU Minutas del FOMC


– Editado por Sala de Inversión España

John J Hardy es el jefe de estrategia de divisas en Saxo Bank


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