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Kay Van-Petersen
Back in December 2016, Saxo global macro strategist Kay Van-Petersen predicted that Bitcoin would test $2,000. The cryptocurrency hit that level in May this year - now he makes another prediction.
Article / 10 December 2014 at 9:14 GMT

Les futures sur le cacao franchissent les 5 000 dollars la tonne

Head of Commodity Strategy / Saxo Bank
Denmark
La demande mondiale de chocolat est en hausse alors que la préférence des consommateurs occidentaux se dirige de plus en plus vers le chocolat noir et que l’appétit de l’Asie pour les confiseries grandit à mesure que la croissance économique propulse une part grandissante de la population dans la classe moyenne.
 
L’appétit du consommateur chinois pour le chocolat continue à progresser mais la consommation annuelle par tête ne représente encore que 5% de ce que mange en moyenne un consommateur d’Europe de l’ouest - une indication claire que la demande ne fera que croître dans les années à venir.

La popularité grandissante du chocolat noir parmi les consommateurs traditionnels aux Etats-Unis et en Europe a également contribué à la hausse de la demande. Le chocolat noir contient une proportion de cacao qui peut aller jusqu’à 70%, à comparer à 10% dans la barre de chocolat au lait moyenne.

Qui dit demande en hausse dit production en hausse, particulièrement dans la plus importante région de culture au monde, en Afrique de l’ouest, où la Côte-d’Ivoire et le Ghana représentent 70% de la production mondiale. Le record de production enregistré en Côte-d’Ivoire l’an dernier pourrait être dépassé mais en dépit de cette perspective potentiellement baissière, les futures sur le cacao continuent de se traiter à un niveau proche de leur moyenne sur cinq ans.

En d’autres termes, il n’en faudrait pas beaucoup pour que cela bouge, ce qui nous a été rappelé sèchement lorsque le cacao a connu un pic brutal à cause du virus Ebola un peu plus tôt dans l’année.

Pour répondre à la demande croissance et mettre fin au déséquilibre croissant entre offre et demande, les producteurs de cacao ont besoin, année après année, de conditions quasi-parfaites pour leurs cultures.

Le sous-investissement en Afrique de l’ouest s’est traduit par des plantations vieillissantes pas remplacées de manière suffisamment rapide et cela, combiné avec la situation financière précaire de nombreux petits agriculteurs, rend plus difficile la lutte contre les épidémies régulières de pourriture brune, faute d’argent pour une pulvérisation régulière.

Nous voyons un risque que les futures sur le cacao d’échéance la plus proche atteignent les 5 000 dollars la tonne quelque part dans le courant de 2015. Cela serait un nouveau record, excédent le précédent atteint à 3 775 dollars la tonne en mars 2011 lorsque la guerre civile en Côte-d’Ivoire avait interrompu les approvisionnements.
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