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Sterling has been dented by the risk of a no-confidence vote in Prime Minister Theresa May. Meanwhile, oil remains bid on persistent Saudi Arabian tensions, and the "old correlation" is back between yields and equities.
Article / 02 November 2014 at 0:00 GMT

Bitcoin, un chemin semé d'embûches

co-founder & CEO / Saxo Bank A/S
Denmark

• Bitcoin fait face à des problèmes de régulation avec sa notoriété grandissante
• La volatilité du cours du Bitcoin peut faire fuir les investisseurs sérieux
• Des modèles de devises numériques améliorés pourraient surpasser le Bitcoin

Le jour où j'ai vu le Bitcoin s'échanger à près de mille dollars, je n’en croyais pas mes yeux! J'aurais pourtant dû le voir venir : une offre limitée, beaucoup de buzz et de demande — tout paraît si évident après coup, comme souvent.

Et je ne peux pas trouver l'excuse de ne pas avoir été pleinement au courant de l'existence du Bitcoin à un moment où il s'échangeait encore bien en dessous de dix dollars. Du fait de mes penchants libertariens bien connus, un certain nombre d'amis aux vues similaires m'avaient incité à prendre part à cette expérience nouvelle, non étatique et non régulée. Honte à moi de ne pas avoir écouté. J'espère qu'eux, au moins, ont gagné beaucoup d'argent.

Toutefois, si je n'ai pas investi sur le Bitcoin c'est parce que j'avais des doutes sur la viabilité à long terme de cette monnaie virtuelle, et de mon point de vue, cette inquiétude demeure.

On a beaucoup parlé du Bitcoin ces derniers temps — et pas toujours de manière positive, comme dans le cas de l'arrestation de ce créateur de place de marché, à New York, sur des accusations de blanchiment d'argent.

Je crois que Bitcoin a fait une erreur en maintenant l'anonymat de ses détenteurs, bien que certains de ses utilisateurs — dont certains particulièrement indésirables — l'aient justement adopté pour cette raison. Cela offre aux autorités une excellente excuse pour l'interdire quand et où elles le voudront. Et cela pourra très bien être une interdiction sous de faux motifs, juste parce que les autorités n'aiment pas la compétition. J’ai bien peur que la Chine et la Russie ne soient que les premiers pays à réagir.


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Bitcoin has recently run into problems as governments seek to clamp down on the threat to their money printing monopoly. Photo: Thinkstock


Etant donnée sa structure, le fait d'interdire la crypto-monnaie ne va bien sûr pas l'éradiquer. Mais cela fera en sorte d'empêcher que les citoyens respectueux de la loi et les entreprises ne l'utilisent — ce qui le rendra pratiquement inutile. Ainsi, la fausse impression de sécurité apportée par son réseau réputé incontrôlable ne pèsera pas lourd s'il y a une volonté concertée de restreindre le marché du Bitcoin. Je crois donc qu'il serait sage d'accepter et d'adopter un certain niveau de régulation, même si cela est contre-intuitif pour ses défenseurs, même si cela sert seulement à éviter une réaction encore plus radicale des gouvernements, mécontents de voir leur monopole d'émission de la monnaie remis en question.

Bien sûr, pour les early-adopters, plus avisés que moi, la phénoménale envolée du prix a été formidable, mais elle a aussi des conséquences négatives. Je pense que le prix élevé et l'énorme volatilité — la valorisation a plongé fin novembre de 1 242 dollars à environ 500 dollars en quelques heures — vont rendre difficile son acceptation par des entreprises sérieuses.

Je pense donc que le Bitcoin va à terme se retrouver face à de sérieux défis, même si je crois que ce type de monnaie numérique peut avoir sa place dans l'économie sous un format mieux pensé et avec une valeur plus liée à des actifs réels. Sans aucun doute, de nombreuses banques centrales ont également fait des dégâts en émettant du papier-monnaie déconnecté de la réalité, et il est parfaitement concevable que le secteur privé puisse aussi faire mieux que les institutions publiques dans le domaine de la monnaie. C'est le cas dans presque toutes les activités qui existent... pourquoi pas là ?

Tout ce qui peut être régulé dans la sphère financière sera régulé. Il faut vous y habituer ! Cela s'appliquera aussi aux monnaies numériques. Mais la régulation peut être leur ticket d'entrée vers l'acceptation et le succès — et ne doit donc pas être seulement considérée comme un point négatif.

Le Bitcoin reste une partie infime du système économique et ne sera pas une menace sérieuse pour des modèles plus établis avant longtemps. Mais s'il le devient un jour et sait surmonter la question réglementaire, il sera adopté.

La monnaie électronique est de plus en plus souvent utilisé par des travailleurs migrants pour rapatrier de l'argent chez eux, et répond ainsi à des besoins bien réels, et pas seulement idéologiques, ce qui est prometteur.

La volatilité extrême et l'opacité liée à l’identité des possesseurs font peser un risque sur tous les utilisateurs du Bitcoin. Et je crois que l'on verra de nouveaux modèles, et de meilleurs, se développer au fil du temps. Il est rare que le premier entrant gagne et remporte la mise et, étant données les faiblesses que je viens de mentionner, il y a de la place pour de nombreuses améliorations.

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andbach andbach
Why would anyone invest in a computer code? Fiat is virtual already enough.
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firdaushaque firdaushaque
I think a virtual currency is fit for the virtual world (like paying for online games or ebooks) but when it reaches out to map real world needs - there will be a problem - regulations, bans, misuse and everything else. Great read, thank you.
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_Gavin_ _Gavin_
"So I think Bitcoin will face serious challenges in the long run, although I believe such digital currencies could have a place in the economy in more well thought-through structures with values better linked to real assets." This is a pretty amusing statement. The greatest benefit of a cryptocurrency is to *not* be linked to a physical asset. The progression of money over time has been towards something easier to hide, to avoid physical theft. With the introduction of virtual currencies/trading systems like bitcoin, you can avoid all counter party risk. In short, a currency based on an asset risks having a nation confiscate their vaults. Bitcoin doesn't suffer from this problem. Look up "Liberty Dollar" for an example.
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Saxondale Saxondale
The Saxobank CEO does not understand cryptocurrency. Bitcoin can work outside of the government monopoly of fiat currencies and represents a true threat to the wealth and power of banksters like Mr. Christensen. These banksters will support banning of Bitcoin which of course is why Saxo Bank does not offer any trade in it. What Mr. Christensen calls anonymity, I call identity protection. Identity protection is not a mistake it is a feature. The concept of linking a digital currency to real assets shows his complete misunderstanding, once the currency is linked then it becomes centralized thus defeating the entire idea of a decentralized distributed cyrptocurrency. An important feature of Bitcoin is that it has no physical backing because then there is nothing to centrally seize. The price of Bitcoin is determined by what people think it is worth just like any other asset. Don't let Mr. Christensen scare you away from Bitcoin because his wealth and power are threatened by it.
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kennyvii kennyvii
If you tether Bitcoin to a physical asset you defeat it. Bitcoin is an asset unto itself and is therefore revolutionary. It serves the real purpose of a physical asset (finiteness) only more honestly and exactingly but requires no space, no guards, is weightless, travels well and will soon become as hard to grasp as smoke. I expect it to be hit hard from every direction by every power in this world and if it survives, Good Lord, it will change life on earth for the better.
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iskandar.hussain iskandar.hussain
"Don't let Mr. Christensen scare you away from Bitcoin because his wealth and power are threatened by it". I don't read Mr. Christensen input to the whole issue of cryptocurrencies as being scared. But much like the early days of the internet, a lot of people didn't really believe in the idea.. (even a certain Bill Gates). Mr. Christensen perhaps didn't believe the idea of cryptocurrencies in the beginning (and perhaps still doesn't feel 100% convinced). But one thing to note is, that, now that pandora's box has been opened, it is going to be difficult to close it again.

I wounder if we will see Saxo-Coins in the future? :-)
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